Deutsche Bank Berada di Trouble Jerman menjadi bank andalan. Beberapa dari pembuatannya sendiri. HAMLET, pangeran Shakespeares Denmark, dapat menyalahkan sling dan panah keberuntungan yang keterlaluan untuk keadaannya yang menyedihkan, namun orang-orang yang menonton sering menyimpulkan bahwa ketidaktahuan terletak pada akar masalahnya. Deutsche Bank, perusahaan keuangan terbesar Jerman, menghadapi banyak sling dan anak panah: rentetan denda yang tidak pernah berakhir dari regulator Amerika, peraturan baru yang sulit mengenai modal bank, ekonomi Eropa yang stagnan dan pasar keuangan yang lesu. Bersama-sama, mereka telah memukul prospeknya dan menusuk harga sahamnya. Namun, para investor, klien, dan pembuat kebijakan modern mulai bertanya pada diri sendiri apakah masalah terbesar Deutsches adalah kegagalannya membuat keputusan yang sulit. Kisah Deutsches, sejauh ini, bukanlah sebuah tragedi. Tapi bank berada dalam posisi yang rapuh rapuh. Ini hampir tidak menguntungkan, setelah memperoleh hanya EUR681m (901m) tahun lalu dengan aset sebesar EUR1,6 triliun - pengembalian hanya 0,04. Sahamnya dihargai 0,6 kali nilai aset bersihnya yang nyata, setengah dari tingkat raksasa Amerika seperti JPMorgan Chase dan Goldman Sachs, yang menganggapnya sebagai saingan potensial (lihat grafik 1). Investor, tampaknya, tidak. Ini adalah bank terbesar ketiga di Eropa dengan aset berwujud, namun hanya tiga belas terbesar dari kapitalisasi pasar. Sudah hampir 25 tahun sejak Deutsche memulai transisinya dari pemberi pinjaman Jerman yang mengantuk ke pusat kekuatan perbankan investasi global. Ini masuk ke dalam perdagangan obligasi, mata uang dan komoditas (dikenal dalam jargon sebagai FICC) sehingga dapat menawarkan layanan seperti penerbitan obligasi atau lindung nilai risiko valuta asing kepada klien perusahaannya, terutama produsen menengah Jerman Mittelstand. Memasukkan ke pasar global juga memberi peluang bagi para bankir Deutsches untuk berspekulasi mengenai rekening bank sendiri. Dalam go-go tahun, perdagangan prop seperti itu membuat keuntungan mendesis: Saham Deutsches diperdagangkan dua kali lipat dari nilai aset bersihnya yang nyata. Bisnis FICC yang outsized sekarang tampaknya seperti sebuah pertanggungjawaban. Saat ini semakin tinggi porsi pendapatan bank yang berasal dari perdagangan, semakin rendah harga sahamnya. Keuntungan industri dari FICC terjerumus, dari 200 miliar di tahun 2009 menjadi kurang dari setengahnya tahun ini, menurut Boston Consulting Group, sebuah konsultan. Bank-bank Eropa lainnya seperti UBS dan (sampai batas tertentu) Barclays mundur dari FICC. Deutsche, bagaimanapun, berpegang pada argumen bahwa bank membutuhkan lantai perdagangan untuk melayani klien korporat. Sentimentalitas mungkin menjadi faktor: Anshu Jain, kepala eksekutif bank bersama Jrgen Fitschen sejak tahun 2012, selama lebih dari satu dekade sebelum arsitek utama Deutsches mendorong FICC. Bank investasi menghasilkan EUR14 miliar dari Deutsches EUR32 miliar pada pendapatan tahun lalu. Tapi itu sedang berjuang. Setelah secara teratur mengklaim tempat sebagai salah satu dari empat bank investasi terbesar di dunia berdasarkan pendapatan (bersama Goldman, Citigroup, Bank of America dan JPMorgan), telah mengalami penurunan dalam beberapa kuartal selama dua tahun terakhir. Beberapa masalah Deutsches bersifat universal. Berkat suku bunga rendah dan stabil, pasar obligasi dan mata uang memiliki tingkat pertumbuhan yang jauh lebih rendah dari biasanya. Kondisi tenang seperti itu mencabut meja bisnis perdagangan dari para klien yang mulai menggadaikan kepemilikan mereka. Dalam kasus Deutsches, tantangan ini ditambah dengan keterpaparannya yang besar terhadap ekonomi goyah Europes (sekitar 70 dari hampir 100.000 karyawannya berbasis di sana). Kelemahan Europes telah melemahkan permintaan klien korporasi untuk kedua pinjaman dan produk keuangan yang lebih esoteris. Kekalahan bersama lainnya adalah rentetan denda yang terjadi di bank oleh regulator, terutama di Amerika. Deutsche telah membayar 4,5 miliar dan menyisihkan 4,1 miliar dolar lagi untuk menyelesaikan berbagai tuntutan hukum dan penyelidikan, menurut Morgan Stanley, yang mengharapkan 5 miliar lagi akan dibayarkan pada tahun 2016. Banyak kegiatan yang terjadi pada jam tangan Mr Jains. Baik Deutsche dan Mr Fitschen pribadi juga menghadapi masalah hukum di rumah. Seorang teknisi mengamati sebuah monitor yang menunjukkan Juergen Fitschen, Co-CEO Deutsche Bank AG saat dia berbicara dalam rapat umum pemegang saham di Frankfurt, 23 Mei 2013. REUTERSRalph Orlowski Penarikan besar ketiga pada bank global adalah beban berat peraturan baru yang dimaksudkan untuk mencegah masa depan. Krisis keuangan Mereka sekarang diminta untuk memiliki lebih banyak ekuitas (pemegang saham uang telah dimasukkan ke dalam bisnis) dan buffer penyerap kerugian lainnya relatif terhadap aset mereka (terutama pinjaman dan investasi), dengan berbagai ukuran yang berbeda. Masing-masing ini berarti pendanaan yang lebih mahal untuk bank, terutama yang secara sistemik penting seperti Deutsche. Pengenalan rasio leverage yang tumpul, yang menetapkan bank penyangga minimum harus memegang aset terlepas dari risiko yang mereka saksikan, terutama mengenakan pajak untuk bank-bank Eropa, yang telah lama memiliki kepemilikan yang lebih besar namun lebih konservatif daripada saham-saham Amerika dan juga telah meningkatkan modal yang lebih rendah sejak krisis. Deutsche menempatkan rasio leverage di 3.2, tepat di atas minimum masuk 3, yang mungkin juga meningkat. Saingan Amerika melakukan jauh lebih baik, dan bahkan dengan standar Eropa, Deutsche tertinggal. Jain mengakui minggu ini bahwa proses pengadilan, peraturan, penanganan semua hal yang lebih menantang dari yang kita duga. Ketentuan lebih lanjut untuk denda membuat bank mengalami kerugian pada kuartal ketiga, meskipun FICC melakukan lebih baik berkat pasar yang lebih volatile. Dari minggu depan, tugas mengawasi Deutsche akan lolos dari BaFin, regulator Jerman, ke European Central Bank (ECB). BaFin telah lama dipandang sebagai sekutu komplotan yang enggan menipu juara nasional. ECB diharapkan lebih menuntut. Tahun depan Deutsche akan menghadapi pengawasan tambahan di Amerika, juga, karena peraturan yang dipaksakan pada kreditor domestik akan diberikan kepada bank asing besar. Regulator tahun lalu secara pribadi mengecualikannya karena memiliki pelaporan berkualitas rendah, tidak akurat dan tidak dapat dipercaya, mereka mungkin akan membatasi pembayaran dari unit Amerika-nya kepada orang tua Jerman. Lebih buruk lagi, penyerangan peraturan baru telah menargetkan FICC pada khususnya. Perdagangan prop sekarang dilarang atau dibatasi secara ketat di banyak tempat. Beberapa kegiatan yang menguntungkan, seperti turunan perdagangan, dipaksakan ke bursa, secara dramatis menurunkan margin (lihat bagan 2). Aturan tentang jenis dan jumlah modal yang dibutuhkan untuk mendukung bisnis FICC sangat menuntut. Dengan tetap berpegang pada para pedagang obligasi, Deutsche pada dasarnya bertaruh bahwa masalah FICCs terutama bersifat siklis. Itu bisa menjadi taruhan yang masuk akal. Para pembuat kebijakan Eropa, bagaimanapun, telah berjanji untuk mendorong pasar modal, terutama sekuritas berbasis aset yang dijajakan oleh bank investasi besar. Banyak politisi resah karena memiliki empat perusahaan Amerika yang bertindak sebagai penjaga gerbang tunggal ke pasar global. Apalagi, Deutsche memiliki beberapa pilihan lain. Bisnis ritelnya di Jerman, yang menghasilkan pendapatan hampir EUR10 miliar tahun lalu, hanya menguasai 11 saham dari sebuah pasar serikat yang terfragmentasi dan terfragmentasi dimana banyak negara mendukung mundurnya. Barclays, sebaliknya, memiliki pasar domestik yang menguntungkan untuk terus berlanjut, ditambah dengan operasi kartu kredit yang menguntungkan. UBS berfokus pada pengelolaan aset, sebuah kekuatan bersejarah. Deutsche mencoba melepaskan aset-asetnya pada akhir 2012, meski sejak saat itu banyak berinvestasi di dalamnya. Bisnis lain seperti trade finance dapat diandalkan namun juga terbebani oleh peraturan yang lebih berat. Namun bersaing di FICC membutuhkan skala: keuntungan besar dibuat oleh dua atau tiga bank teratas. Investasi yang besar dan kuat dalam teknologi dan kepatuhan (Deutsche menghabiskan 1 miliar di Amerika saja, mengambil 500 staf baru) pada dasarnya adalah biaya yang mudah hangus yang lebih mudah diserap oleh para titans di lapangan. Neraca Deutsches yang relatif lemah akan membatasi investasi tersebut. Meskipun telah mengumpulkan EUR8.5 miliar ekuitas baru pada bulan Juni, dan EUR3 miliar setahun sebelumnya, sebagian besar akan diserap oleh denda atau biaya yang lebih tinggi, mengirimkannya kembali mendekati level minimum. Beberapa pertanyaan apakah akan dapat terus membayar dividen tahunannya sebesar EUR0,75 per saham, yang tidak sepenuhnya ditutup oleh pendapatan EUR0.67 per saham tahun lalu - turun dari lebih dari EUR7 di tahun-tahun kemuliaan. Saingan Amerika yang kuat, sementara itu, dapat menawarkan pinjaman murah atau jalur kredit ke perusahaan dengan harapan bisa memenangkan bisnis investment-banking dari mereka, misalnya. Deutsche telah mencairkan pemegang saham yang ada dua kali dalam dua tahun dengan menerbitkan ekuitas baru. Putaran lain sepertinya tidak mungkin. Anshu tidak bisa meningkatkan modal dan mempertahankan pekerjaannya, kata seorang pengamat. Sebaliknya, Deutsche memperbaiki rasio modal dengan melepaskan aset: pada akhir Juni, saham tersebut bertahan sekitar 600m kurang dari sebelum runtuhnya Lehman Brothers di tahun 2008, sebuah penurunan 27. Potongan lebih banyak dapat ditemukan, kata manajer seniornya. Itu belum cukup untuk menghilangkan kekhawatiran tentang pengungkitannya (Barclays dan Credit Suisse telah melangkah lebih jauh, memangkas aset masing-masing sebesar 36 dan 39), namun juga menimbulkan kekhawatiran bahwa Deutsche merugikan bisnis yang harus dilepaskan darinya. kebiasaan. Ini telah mengurangi secara drastis perdagangan saham Jepang, misalnya, dan, seperti bank lain, menarik keluar komoditas sama sekali. Beberapa menyarankan model baru muncul: mengambil lebih banyak risiko. Mereka memperhitungkan Deutsche telah mulai membeli investasi berisiko (atau mengeluarkan pinjaman kepada counterparty berisiko, seperti pengembang properti) untuk menghasilkan keuntungan. Ini telah meningkatkan pemberian pinjaman sampah ke perusahaan-perusahaan yang didukung oleh ekuitas swasta, salah satu area di mana ia kehilangan uang dalam kecelakaan tahun 2008. Mereka memiliki pandangan risiko yang berbeda dari kita semua, kata seorang bankir, yang mengatakan bahwa Deutsche telah sepakat untuk menangani perusahaannya yang dianggap terlalu tidak pasti. (Higher-up di Deutsche mengatakan bahwa mereka menyesuaikan selera risiko mereka dengan kondisi pasar, namun menolak perubahan strategi secara grosir.) Sejauh ini, pendekatan Deutsches belum lunas. Sekarang ini merupakan bank terbesar ke 36 di dunia dengan kapitalisasi pasar. Semua 35 di atas itu bar satu telah memberikan imbal hasil pemegang saham positif (mengambil dalam dividen dan pergerakan harga saham) sejak awal 2012. Deutsche belum melakukannya. Sebuah patung digambarkan di depan bekas kantor pusat bank bisnis terbesar Jerman, Deutsche Bank di Frankfurt, 28 Januari 2013. REUTERSKai Pfaffenbach Meskipun demikian, mungkin saja ada akhir yang membahagiakan. Jika regulator berhenti mengetatkan harga pada keuntungan melalui persyaratan modal yang semakin ketat, misalnya, dan pasar berbalik untuk mendukungnya, Deutsche mungkin akan berkembang. Keuntungan bisa mencapai sekitar EUR6 miliar per tahun pada awal 2016, menurut perkiraan analis, mendekati kemuliaan tahun pra-2007. Bahkan kacau bisa melihat perdagangan sahamnya mendekati nilai aset bersih. Tapi banyak bank Jerman - Dresdner, Commerzbank, WestLB dan lainnya - secara singkat telah membangun diri mereka sendiri dalam kekuatan global di perbankan investasi, hanya untuk mundur lagi. Jika peristiwa terus berlanjut pada lintasan mereka saat ini, strategi Deutsches untuk tidak berada di luar FICC atau tidak mampu bersaing dengan bank-bank terbesar dapat menghasilkan hasil yang serupa. Dengan modal yang ketat, namun dengan manajemen saat ini tidak mampu menaikkan lebih banyak, pemotongan lebih lanjut tenun. Seperti Hamlet, akhirnya bisa mengalah pada luka-lukanya. Klik di sini untuk berlangganan The Economist Share This PostAdrenal Fatigue: Epidemi Nasional I8217 menemukan diri saya dalam percakapan tentang kelelahan adrenal (apakah Anda tahu tanda-tanda umum) dengan sejumlah teman akhir-akhir ini. Tampaknya ke mana pun Anda pergi, orang-orang mengalami masalah dengan hormon mereka. Tampaknya tidak masalah jika orang itu laki-laki atau perempuan meskipun wanita tampaknya menyuarakan tantangan mereka lebih mudah daripada pria. Pria tentu saja memiliki bagian masalah mereka bahkan walaupun mereka tidak membicarakannya. Catat saja jumlah iklan farmasi Disfungsi Ereksi (ED) di TV Saya menyadari bahwa ED menunjukkan masalah kardiovaskular, namun faktanya adalah bahwa hormon yang rusak (seperti insulin yang merupakan hormon) adalah prekursor masalah peredaran darah. Pria dengan glukosa darah normal puasa sama sekali tidak menderita DE seperti pria yang memiliki Metabolic Syndrome. Paling tidak jelas bagi saya bahwa bangsa kita menderita epidemi nasional tentang kelelahan adrenal. Kebanyakan orang sepertinya bisa bangun dari tempat tidur dan memulai hari mereka tanpa infus kafein yang besar. Ini tidak normal, ada Starbucks atau kafe kopi dari beberapa jenis di hampir setiap sudut dan di mana pun Anda pergi, permen dipajang sehingga orang dapat menjaga agar gula dan kafein tetap berjalan sepanjang hari. Inilah fakta yang tidak bisa diabaikan: tidak ada cara yang lebih cepat untuk menua tubuh Anda daripada minum kopi dan mengkonsumsi gula halus. Cukup mengejutkan betapa cepatnya peminum kopi berat usia (rambut abu-abu menjadi sangat muda), dan saya memberitahu semua orang bahwa saya meminumnya untuk meningkatkannya. Kopi adalah pembunuh kelenjar adrenal dan Anda tidak akan memiliki kesuksesan yang Anda cari dalam memecahkan masalah hormon Anda tanpa mengeluarkannya dari kehidupan Anda sepenuhnya. Bahkan kopi tanpa kafein pun memiliki tantangan kesehatan. Artikel ini merinci risiko rheumatoid arthritis dan minum kopi tanpa kafein. Juga terlihat bahwa minum kopi dikaitkan dengan peningkatan kadar estrogen. Di dunia kami yang penuh kimia dengan mimick estrogen di mana-mana, ini bukan kabar baik. Menghilangkan kopi dari makanan Anda adalah suatu keharusan jika Anda menginginkan hormon yang dinormalisasi (1). Tips Memulihkan Kelelahan Adrenal Di blog hari ini, saya akan memberi Anda beberapa tip untuk memulai perjalanan Anda ke jalur kesehatan hormon. Tapi, saya juga akan memperingatkan Anda bahwa tantangan hormonal yang mengakar sangat sulit untuk diperbaiki dan kemungkinan akan memerlukan bimbingan dokter naturopati. Kabar baiknya adalah Anda bisa berjalan jauh di jalan setapak dengan perubahan diet sederhana. Berikut adalah beberapa untuk Anda mulai. Turunkan semua Sirup Jagung untuk Menyelamatkan Adrenal Anda Langkah pertama untuk memerangi masalah hormon adalah membuat diri Anda dan keluarga Anda sepenuhnya (itu berarti 100 8211 tidak ada pengecualian) dari sirup jagung dan sirup jagung fruktosa tinggi. Pergi melalui dapur Anda dan membuang segala sesuatu yang memiliki salah satu item ini terdaftar sebagai ramuan. Jika Anda memulai di salah satu ujung toko bahan makanan biasa dan mencari cara lain ke sisi lain untuk membaca label bahan, Anda akan terkejut melihat bahwa sebagian besar makanan olahan mengandung ramuan mematikan ini. Mengapa sirup jagung dan HFCS sangat buruk untuk hormon Anda Jenis pemanis ini dengan cepat menyebabkan resistensi insulin (perhatikan jumlah kelebihan berat badan, anak-anak diabetes akhir-akhir ini) dan mendorong lemak untuk menumpuk di tengah tubuh Anda. Lemak perut BENAR-BENAR buruk, kawan-kawan. Lemak perut dan pengukuran pinggang yang besar dengan cepat menyebabkan resistensi insulin dan Sindrom Metabolik dengan risiko diabetes, penyakit kardiovaskular, dan kanker yang menyertainya. Kabar baiknya adalah menghindari sirup jagung dan HFCS yang tergolong mudah. Hanya memotong soda (apakah Anda MASIH minum barang ini atau bahkan memberikannya kepada anak-anak Anda Malu pada Anda), dan mulai membeli makanan Anda di toko makanan kesehatan, karena kebanyakan produk di toko makanan kesehatan tidak mengandung sirup jagung dan HFCS. Produk alternatif toko kesehatan ini mungkin mengandung gula rafinasi, namun gula rafinasi hampir tidak mengganggu hormon sirup jagungHFCS. Membunuh Rakasa Gula Setelah Anda menyapih diri Anda dari sirup jagungHFCS, Anda bisa bekerja menghilangkan gula halus dari kehidupan Anda. Ini akan pergi jauh untuk mengatasi gejala kelelahan adrenal yang sulit diatasi. Artikel ini memaparkan langkah-langkah untuk membunuh rakasa gula dengan baik dalam hidup Anda, hanya menghasilkan gula alami beberapa kali dalam seminggu dan menjaga konsumsi gula secara keseluruhan di bawah 36 gram per hari untuk menjaga kekebalan tetap kuat. Mendapatkan diri Anda dari gula halus akan mengistirahatkan kelenjar adrenalin Anda. Anda akan melihat tingkat energi Anda membaik dengan mantap mengambil langkah ini menuju kesehatan hormonal. Kunci energi adalah insulin mantap tidak ada lagi puncak dan lembah saat gula olahan berada di luar gambar Zap the Caffeine Habit Langkah selanjutnya adalah menghilangkan kebiasaan kafein sehari-hari. Kafein adalah pembunuh adrenal lainnya dan sangat menua pada tubuh. Kopi adalah yang terburuk dari yang terburuk saat berhubungan dengan kafein. Anda pasti harus melepaskannya, tidak ada alasan dan tidak tersedot oleh argumen bahwa kopi mengandung banyak antioksidan atau semua yang dikonsultasikan oleh industri kopi8221 yang menunjukkan manfaat kopi. Artikel ini memberi Anda beberapa pilihan lezat untuk bangun alami dan pengganti kopi yang sehat. Dan, tahukah Anda bahwa kafein dapat berkontribusi terhadap masalah nyeri punggung yang secara tidak langsung terkait dengan kesehatan adrenal. Teh putih, hitam, hijau atau oolong, jauh lebih sedikit masalah karena teh mengandung asam amino l-theanine yang sangat memperlambat penyerapan kafein. Dan, jika Anda sedang hamil dan minum kopi. Yah, jangan terkejut jika Anda memiliki bayi kolik yang tidak bisa tidur nyenyak. Hati-hati dengan yerba mate juga. Kebanyakan orang bahkan tidak tahu bahwa satu cangkir teh herbal populer dari Amerika Selatan ini mengandung hampir sebanyak kafein seperti secangkir kopi. Tidur dan Berolahraga Baik Kritis Bagi Adrenal Dua tips terakhir untuk membantu menormalkan hormon Anda dan mengatasi kelelahan adrenal adalah mendapatkan tidur yang berkualitas dan olahraga teratur. Tapi tidak terlalu berat (tidak ada maraton atau triatoid) Anda cukup mendapatkan tidur yang layak untuk menormalkan hormon Anda. . Ini bukan hanya jumlah tidur, tapi saat Anda tidur itu penting. Misalnya, kantung empedu Anda flushes antara 11:00 dan 1 setiap malam. Jika Anda tidak tidur selama waktu ini, toksin flush tidak terjadi yang bisa menyebabkan cadangan racun di hati Anda. Hal ini selanjutnya dapat mengacaukan hormon Anda, jadi tidurlah dengan pukul 10 malam. Jika Anda mengalami insomnia, artikel ini menjelaskan beberapa strategi untuk mengatasinya secara alami. Perhatikan juga bahwa kasur beracun bisa membahayakan tidur juga. Jenis latihan terbaik untuk menormalkan hormon adalah rebound. Rebounding membantu menstimulasi aliran cairan limfatik di sekitar tubuh yang sangat membantu detoksifikasi dan normalisasi hormon. Saya menyadari bahwa topik kelelahan adrenal dan ketidakseimbangan hormon sangat rumit dan merupakan perjalanan multi-tahun bagi mereka yang memiliki masalah yang tampaknya sulit diatasi. Terlepas dari kompleksitas subjek, masih ada beberapa, perubahan gaya hidup dasar yang bisa memberi dampak luar biasa pada normalisasi hormon Anda. Mudah-mudahan, blog singkat ini akan memotivasi Anda untuk mengambil tindakan dengan langkah-langkah paling mendasar yang diperlukan untuk kesehatan hormonal untuk mewujudkan kesehatan bahagia dan sehat yang Anda ketahui ada di dalam diri Sarah, Ekonom Rumah Sehat Apakah uang Anda aman di bank Seorang ekonom mengatakan Kebijakan Fed dari Ben Bernanke dan Janet Yellen, yang memulai masa jabatannya 1 Februari, membuat mantan ekonom Harvard Terry Burnham menarik uangnya dari Bank of America. Foto oleh Davis TurnerGetty Images. Terry Burnham, mantan profesor ekonomi Harvard, penulis majalah 8220Mean Genes8221 dan 8220Mean Markets and Lizard Brains, poster konseptual 8221 di halaman ini dan kritikus lama terhadap Federal Reserve. Berpendapat bahwa upaya Fed8217 untuk memperkuat bank-bank Amerika telah membuat mereka melemah. (Lihat segmen 2005 kami dengan Burnham di bawah ini tentang bagaimana otak kita mempengaruhi keputusan ekonomi kita.) Minggu lalu saya memiliki lebih dari 1.000.000 rekening giro di Bank of America. Minggu depan, saya akan memiliki 10.000. Mengapa saya mengantri untuk mengeluarkan uang dari Bank of America Karena Ben Bernanke dan Janet Yellen, yang secara resmi memulai masa jabatannya sebagai ketua pada 1 Februari. Sebelum saya menjelaskan, izinkan saya mengungkapkan bahwa saya telah menjadi jam berhenti Kritik terhadap Federal Reserve selama setengah dekade. Itu karena saya percaya bahwa ketika Fed melakukan intervensi di pasar, keduanya memiliki dua efek yang sama-sama negatif. Pertama, mengurangi keseluruhan kekayaan dengan mendistorsi pasar dan menyebabkan keputusan investasi yang buruk. Kedua, anggota the Fed menjadi reverse Robin Hoods saat mereka mengambil dari investor miskin (dan tidak canggih) dan memberi kepada orang kaya (dan terhubung secara politis). Efek ini telah diketahui bahwa sebuah jajak pendapat Gallup yang diambil dalam beberapa hari terakhir melaporkan bahwa hanya orang terkaya Amerika yang mendukung The Fed. (Lihat tabelnya.) Mengapa saya mulai menjalankan risiko di Bank of America dengan menarik uang saya dan menganggap bahwa banyak deposan akan membaca ini dan juga terburu-buru untuk menarik diri karena mereka tidak memberi saya bunga. Dengan demikian, bahkan kesempatan yang sangat kecil, Bank of America tidak akan membayar saya secara penuh, kapan pun saya bertanya, mengalihkan kesimpulan biaya manfaat dari tinggal untuk melarikan diri. Mari saya jelaskan: Saat ini, saya menerima bunga nol dolar untuk 1.000.000 saya. Alasan saya mendapatkan uang di Bank of America adalah menjaganya agar tetap aman. Namun, biaya potensial untuk menyimpan uang saya di Bank of America adalah bank tersebut mungkin tidak mau atau tidak dapat mengembalikan uang saya. Mereka tidak akan dapat mengembalikan uang saya jika: Pelanggan mengantri di kantor pusat Bank IndyMac di Pasadena, California pada bulan Juli 2008. Joshua LottBloomberg News Banyak deposan lain yang menghalangi Anda mengikuti saya. Bank hari ini berjanji kepada semua orang bahwa mereka dapat mengembalikan uang mereka seketika, namun bank tersebut sebenarnya tidak memiliki cukup uang untuk membayar semua orang sekaligus karena mereka telah meminjamkan sebagian besar uang tersebut kepada orang lain 8212 90 persen atau lebih. Dengan demikian, bank selalu berisiko berjalan dimana deposan di garis depan mendapatkan uang mereka kembali, namun deposan di belakang garis tidak. Pertimbangkan gambar ini dari bank A. S. yang sepenuhnya diasuransikan, IndyMac di California, baru lima tahun yang lalu. Beberapa investasi Bank of America bangkrut. Karena Bank of America telah meminjamkan sebagian besar uang depositors8217, bahkan jika sebagian kecil dari pinjamannya bangkrut, perusahaan tersebut berisiko bangkrut. Leverage, dikombinasikan dengan beberapa investasi buruk, menyebabkan kegagalan Lehman Brothers di tahun 2008 dan akan menyebabkan kegagalan Bank of America, AIG, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Merrill Lynch, Bear Stearns, dan masih banyak lagi institusi di tahun 2008 yang memiliki pemerintah. Tidak ditebus mereka. Dalam beberapa hari terakhir, kemungkinan masalah di Bank of America menjadi lebih menonjol karena kesengsaraan di pasar negara berkembang, terutama Argentina, Turki, Rusia dan China. Ketakutan pasar yang muncul menyebabkan Dow Jones Industrial Average kehilangan lebih dari 500 poin selama sepekan terakhir. Kembali ke uang saya sekarang dipercayakan kepada Bank of America, gejolak pasar mengingatkan saya bahwa wali amanat ini sama sekali tidak aman. Atau tidak cukup aman, mengingat fakta bahwa keselamatan adalah alasan saya menaruh uang di sana sama sekali. Gejolak pasar bisa mengancam 8220BofA8221 dengan kebangkrutan hari ini seperti pada tahun 2008, dan seperti yang telah dialami berulang kali oleh bank. Jika kemungkinan Bank of America tidak mengembalikan uang saya, katakanlah, hanya 1 persen, maka biaya yang diharapkan untuk saya adalah 1 persen dari juta saya, atau 10.000. Itu jauh melebihi bunga yang saya terima, yang, saya tidak perlu mengingatkan deposan di luar sana, adalah dolar yang keren. Bahkan, kemungkinan kerugian sebesar 0,1 persen memiliki biaya yang diharapkan bagi saya dari 1.000 orang. Bank of America membayar saya suku bunga nol karena Federal Reserve telah menetapkan suku bunga menjadi nol. Dengan demikian, dorongan saya untuk pergi dari bau ketidakstabilan pertama. Tentunya, Anda katakan, pemerintah federal akan menepati janjinya, setidaknya pada deposito yang diasuransikan. Ya, Pemerintah Federal (melalui FDIC) menjamin simpanan di sebagian besar institusi sampai 250.000. Tapi ada masalah dengan asuransi ini. FDIC saat ini memiliki dana jauh lebih sedikit dalam dana dari pada mengasuransikan deposito: mulai 1 September, sekitar 41 miliar cadangan terhadap 6 triliun simpanan berasuransi. (Ada lebih dari 9 triliun on deposit di bank-bank AS, omong-omong, jadi lebih dari 3 triliun deposito benar-benar tidak diasuransikan). Memang benar, tentu saja, ketika dana FDIC berisiko mengering, seperti pada tahun 2009, Dapat kembali ke bagian lain dari bantuan pemerintah federal. Saya berharap bagian-bagian lain itu akan berusaha sebaik-baiknya untuk diwajibkan. Tapi pertimbangkan kemungkinan bahwa mereka mungkin berada dalam krisis pada saat bersamaan, untuk alasan yang sama, atau mungkin diperlukan beberapa saat untuk mendapatkan persetujuan. Ingat bahwa Kongres memilih melawan bailout TARP di tahun 2008 sebelum menyerah dan akhirnya memilih bailout. Dengan demikian, bahkan diasuransikan deposan kehilangan risiko dan atau menunda pemulihan dana mereka. Pada sebagian besar periode waktu, risiko ini diimbangi dengan imbalan bunga. Belum lama ini, Bank of America akan membayar saya 1.000 seminggu untuk menarik jutaan dolar saya. Jika saya mendapatkan 1.000 seminggu, saya mungkin menanggung risiko penundaan dan kegagalan. Namun, hari ini saya menerima 0. Jadi uang saya meninggalkan Bank of America. Tapi jika Bank of America tidak aman, Anda pasti bertanya-tanya, kemana anda dan saya menaruh uang kita Tidak ada jalan tanpa risiko, tapi berikut beberapa pilihannya. Simpan uang di rumah, meskipun diakui ini berisiko kehilangan atau menetapkan diri sebagai target penjahat. Masukkan uang tunai ke dalam kotak pengaman. Ada mitos perkotaan bahwa ini adalah ilegal pemahaman saya adalah bahwa uang tunai di kotak pengaman adalah legal. Namun, saya bisa membayangkan skenario dimana kontrol modal ditempatkan pada penarikan deposit safe deposit box. Dan anggaplah bank itu ditutup dan Anda tidak bisa masuk ke kotak Membayar hutang Anda. Anda tidak perlu menjadi Suze Orman untuk mengetahui bahwa Anda memerlukan likuiditas, jadi jangan gunakan semua uang Anda untuk membayar hutang. Namun, Anda bisa menggunakan beberapa kelebihan, jika Anda memilikinya. Prabayar pajak Anda dan beberapa kewajiban lainnya. Tunduk pada peringatan yang sama tentang likuiditas, bayar ke depan. Pastikan Anda hanya membayar entitas yang aman. Pemerintah daerah Anda tidak akan pergi, bahkan dalam depresi, jadi, misalnya, Anda dapat membayar pajak properti. (Saya akan memeriksa dengan akuntan pajak mengenai implikasinya.) Temukan bank yang lebih aman. Beberapa bank lokal yang lebih kecil jauh lebih aman daripada bank-bank besar yang gagal bayar.828 Setelah kesalahan Lehman gagal, pemerintah telah mengetahui bahwa ia harus berusaha menyelamatkan institusi raksasa. Namun, pemerintah mungkin tidak dapat menyelamatkan semua institusi yang gagal segera dan bersamaan dalam krisis. Dengan demikian, deposan di bank besar menghadapi penundaan dan kegagalan jika terjadi krisis sejati. (Penting untuk menemukan bank kecil yang tepat Saya percaya semua bank besar rapuh, sementara beberapa bank kecil kuat.) Seseorang harus memulai sebuah bank (atau mungkin seseorang memiliki) yang menuntut (daripada membayar) bunga dan tidak memberikan pinjaman . Bank semacam itu akan menjadi contoh bagus bagaimana tindakan Fed menciptakan hasil yang tidak diharapkan yang mengalahkan tujuan mereka. The Fed ingin merangsang pemberian pinjaman, namun bank anti-pinjaman bisa cukup berhasil. Saya akan menjadi pelanggan. (Menariknya, ada bank anti-pinjaman yang terkenal dan juga bank sentral Amsterdam, didirikan pada tahun 1609. BofA Belanda membebankan biaya penyimpanan kepada nasabah, tidak memberikan pinjaman dan tidak mengizinkan deposan mendapatkan uang mereka. Segera Adam Smith membahas BofA ini dengan baik di dalam 8220Wealth of Nations, 8221 yang diterbitkan pada tahun 1776. Sayangnya, 8212 dan tanpa sepengetahuan Smith 8212, Bank of Amsterdam telah mulai secara diam-diam membuat pinjaman berisiko ke usaha di Hindia Timur dan wilayah lainnya, sama seperti Bank lain. Ketika usaha berisiko ini gagal, begitu pula BofA.) Poin saya adalah bahwa tindakan Federal Reserve8217s memiliki konsekuensi negatif yang tak terduga. Selama minggu lalu, kami melihat dampaknya pada pasar negara berkembang. The Fed telah menciptakan 3 triliun uang baru dalam lima tahun terakhir plus 8212 tiga kali lebih banyak daripada di sepanjang sejarah sebelumnya. Sebagian besar dari 3 triliun itu berhasil menemukan jalannya, melalui investor swasta dan institusi, menjadi pasar berisiko dan emerging. Sekarang the Fed mengurangi penciptaan uang baru (sekarang turun menjadi 65 miliar sebulan, atau 780 miliar setahun, pada pengumuman hari Rabu nanti), investasi mengalir keluar dari daerah berisiko. Beberapa negara ini menghadapi krisis absolut, dengan mata uang Argentina8217s jatuh lebih dari 20 persen dalam waktu kurang dari satu bulan. Itu berarti investasi di Argentina bernilai 20 persen lebih sedikit dalam dolar dibandingkan dengan bulan lalu, bahkan jika mereka menahan harga di Peso. The Fed tidak berencana untuk memiskinkan investor dengan mendorong mereka untuk membeli investasi Argentina yang mahal, tentu saja, tapi itu adalah salah satu konsekuensi mahal dari tindakannya. Jika Anda kehilangan uang di pasar negara berkembang selama minggu lalu, pada satu tingkat, itu adalah tanggung jawab Anda. Namun, tidak gila jika Anda menyalahkan The Fed karena menciptakan harga volatile yang membuat investasi lebih sulit. Demikian pula, jika Anda membeli emas di puncak hampir 2.000 per ons, Anda telah kehilangan sepertiga dari uang Anda, Anda berbagi kesalahan atas kerugian emas Anda dengan Alan Greenspan, Ben Bernanke dan Janet Yellen. Mereka memindahkan peluang untuk investasi yang aman dan memaksa mereka yang memiliki aset cair untuk mengacak keamanan apa yang mereka pikir bisa mereka temukan. Selanjutnya, ketidakpastian yang diakibatkan oleh the Fed telah menyebabkan banyak aset berayun liar nilainya, menciptakan pemenang dan pecundang. The Fed memainkan peran dalam gejolak pasar baru-baru ini. Minggu depan, mereka akan menyebabkan krisis lain di tempat lain. Akhirnya, upaya absurd untuk menciptakan kekayaan melalui kebijakan moneter akan terurai di A. S. karena setiap saat telah dicoba dari Weimar Germany ke Robert Mugabe8217s Zimbabwe. Bahkan setelah the Fed menciptakan masalah perumahan, kita akan lebih baik menghadapi depresi kecil 2009 daripada depresi yang lebih besar yang ada di depan. Lihat posting Making Sene saya 8220The Stockholm Syndrome dan Printing Money8221 dan 8220Ben Bernanke sebagai Easter Bunny: Mengapa Fed Can8217t Mencegah Crash yang Datang8221 untuk rincian argumen saya. Sejak Alan Greenspan melakukan intervensi untuk menyelamatkan pasar saham pada 20 Oktober 1987, the Fed telah berusaha untuk melindungi setiap pukulan finansial dengan menambahkan likuiditas. Masalahnya dengan mencoba membuat dunia aman untuk kebodohan adalah bahwa hal itu menciptakan kerapuhan. Bank of America dan bank besar lainnya rapuh 8212 dan rentan terhadap bank runs 8212 karena the Fed telah menetapkan suku bunga menjadi nol. Jika berlari mengumpulkan momentum, pemerintah akan mengambil langkah untuk membendungnya. Tapi saya yakin mereka memiliki amunisi terbatas dan masalah tak terbatas. Apa solusinya Bagi Anda, selamatkan diri Anda dan keluarga Anda. Untuk sistemnya, ubahlah the Federal Reserve. Langkah pertama yang paling sederhana adalah mengakhiri mandat ganda stabilitas harga dan lapangan kerja penuh. Stabilitas harga sudah cukup. Saya lebih menyukai peraturan daripada intervensi. Kami tidak memerlukan maestro yang melakukan kebijakan moneter, kami memerlukan sistem yang mendorong stabilitas dan memungkinkan orang (bukan mesin cetak) untuk membuat kami lebih kaya. Mendengar Terry menjelaskan bagaimana otak kadal kita mempengaruhi keputusan ekonomi kita, perhatikan segmen 2005 yang kita lakukan dengannya di bawah ini. 61301 Bagaimana Otak Anda Membuat Keputusan Ekonomi Paul Solman menyelidiki apa yang sebenarnya terjadi di kepala kita saat kita membuat keputusan ekonomi. Periset mulai memahami bagaimana korteks pra-frontal, atau lebih sering otak kadal kita, mendorong keputusan kita di pasar saham. 2005-05-10 18:00:00 dinonaktifkan 2365166154 8YVRISZslM
No comments:
Post a Comment